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一、全球流动性收紧，金融市场动荡，贸易摩擦升级美元是全球主要储备货币，因此美联储掌握全球流动性的阀门。由于美联储加息、美元走强、特朗普减税、全球贸易摩擦导致资本回流美国本土，新兴市场普现汇率贬值和股市下跌，土耳其汇率崩盘、兑美元跌幅达50%，年初以来阿根廷、巴西、南非等汇率贬值均超过20%，人民币贬值5.9%，已是相当坚挺，但A股上证综指跌幅达27%。80年代和90年代末两次强势美元周期分别引爆了拉美债务危机和东南亚金融危机，2008年美联储加息自爆次贷危机。

根据《中华人民共和国治安管理处罚法》、《中华人民共和国刑法》的规定，非法种植罂粟不满五百株，处10日以上15日以下拘留，可以并处3000元以下的罚款；种植罂粟五百株以上不满三千株的，处五年以下有期徒刑，并处罚金；种植罂粟三千株以上的，处五年以上有期徒刑，并处罚金或者没收财产。

天风证券表示，板块性价比凸显，龙头券商回到估值底部。该机构认为，外部风险扰动加速市场调整，证券行业平均估值回落至1.80倍PB，大型券商估值在1.1-1.5倍PB之间，处于非极端情况下的底部区间，行业历史估值的中位数为2.5倍PB（2012年至今），继续推荐龙头券商。

责任编辑：李园原标题：A股长期慢牛格局日渐清晰两融持续放量具体来看，9月11日，沪深两市融资余额为9510.18亿元、占A股流通市值的比例为2.07%，当日买入额为639.63亿元、占A股成交额的比例为9.95%；融券方面，两市融券余额为140.41亿元、占A股流通市值的0.0306%，卖出额为16.33亿元、占A股成交额的0.25%。

“对冲基金对此却乐见其成——正是美债估值过高，才让他们在美债期货市场建立如此庞大的空头头寸，择机狙击美债多头。”张刚透露。尽管过去两个月新兴市场避险资金涌入美债一度导致对冲基金沽空算盘一波三折，但他们依然孜孜不倦地寻找沽空良机。至于美股的高估值泡沫，一方面是美国经济增长基本面与上市公司利润增长，持续吸引到各国资金不断追捧美股，令很多美股上市公司（尤其是科技类股票）估值大幅超越业务增长前景；另一方面则是美国上市公司回购潮涌，营造出美股过度“繁荣”的假象。

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